LNG进口国集团：亚洲溢价清除者？ (一)

　　如果日、印发挥出足够的领导力，进口国集团将有望加速全球LNG市场一体化和价格趋同的进程，有助于亚洲买家获得一个相对公平的价格。

　　国际天然气市场正以一种惊人相似的方式，重演着国际石油市场的历史。继俄罗斯和伊朗主导的国际天然气出口国论坛(GECF)被谓之为天然气行业的欧佩克(OPEC)之后，似乎是为了让这个故事更加圆满，日本、印度联手成立天然气进口国组织，多少令人联想起石油消费国组织的国际能源署(IEA)最初成立的往事。

　　9月10日，日、印发表联合声明，表示双方正计划组建一个液化天然气进口国集团(LNGIG)，以期降低亚洲LNG进口价格，实现气源来源的多元化，并表示将进一步邀请韩国、新加坡等亚太区域LNG进口国加入进来。

　　日本和印度的联盟

　　目前，国际天然气市场主要有北美、欧洲和亚太三大市场。其中北美市场以管道气为主;欧洲市场管道气、LNG并重，管道气稍占优势;亚洲市场则以LNG为主。根据国际LNG进口国组织(GIIGNL)的统计数据显示，2012年，全球LNG进口量约2.36亿吨，亚洲地区LNG进口量约1.67亿吨，占全球进口总量约71%。

　　与进口LNG在全球LNG贸易中的主导地位形成鲜明反差的是，亚洲LNG价格要远高于美、欧市场天然气价格，与国际原油市场一样，存在一个明显的“亚洲溢价”。与原油的亚洲溢价基本维持在一美元左右不同的是，LNG的亚洲溢价更大，且随原油价格不断波动。

　　根据相关研究，全球天然气定价机制主要分为枢纽定价和与原油挂钩的长期协议定价两种。枢纽定价机制主要以美国和英国最具代表性，分别以亨利港(Henry Hub)和国家平衡点(National Balance Point)价格为基准，实行竞争性市场定价。

　　目前，美国亨利港天然气交易价格基本徘徊在3.5美元/百万英热单位左右，约合0.77元/立方米，处于全球天然气价格最低水平。欧洲市场现行LNG进口价格在10~12美元/百万英热单位左右，约合1.32~1.76元/立方米。

　　相比之下，亚洲LNG则基本采取与原油挂钩的定价机制，其中最具代表性的是与日本原油清关价(JCC)挂钩的定价机制。根据JCC价格制定的LNG价格也成为全球最高的LNG价格。2012年日本LNG平均进口价格为16-17美元/百万英热单位，约合3.52-3.74元/立方米，相对欧美市场的溢价极为明显。

　　而根据美国联邦能源监管委员会(FERC)的最新统计数据，日本、中国等亚洲LNG买家支付的LNG价格约15.75美元/百万英热单位，而美国墨西哥湾沿岸地区及英国消费者支付的价格分别为2.97美元和9.79美元/百万英热单位。差价较往年有进一步拉大之势。

　　日、印在联合声明中强调亚太市场LNG价格相对于欧、美市场畸高，提出了其组织LNG进口国集团的目的，主要包括四个方面。

　　一是降低亚太市场LNG进口价格。鉴于LNG合同价格由合同双方签署，对外保密，所以目前并没有一个可靠的价格指数能够准确反映亚太市场的LNG供求平衡状况。日、印提出要建立一个透明而具全球竞争力、且对买卖双方都有利的亚太市场LNG价格。

　　二是促进资源来源多元化。采购区域的多元化和供应商的多元化将有助于强化市场间的联系，促进各区域间的LNG价格融合趋同，从而有助于亚太区域LNG价格更具竞争力。

　　三是重构现行亚太区域LNG商业模式。目前，亚太市场LNG采购以长期协议为主，而且很多合同都包含了目的地条款(采购的LNG只能运抵特定目的地)等一些不够灵活的限制，抑制了亚太LNG市场的流动性，日、印据此提出有必要对亚太LNG市场现有的商业模式进行重新评估。

　　四是开展LNG研究。日、印表示将支持启动一个多边LNG研究小组，并将LNG消费国的一些能源研究机构纳入进来，共同开展研究。

　　与国际原油市场OPEC、IEA已经形成了一套较为成熟的产量控制、原油储备调节等市场动态管理手段不同的是，无论是GECF还是LNG进口国集团都还处在襁褓期，组织形式相对松散，目前尚处于一个表达利益诉求的初级阶段，尚无有力的市场调控手段，因此现阶段说GECF是“天然气OPEC”、LNG进口国集团、“天然气IEA”还为时尚早。

　　三大利好趋势

　　亚太市场在国际LNG市场占比达七成。日本作为全球最大的LNG进口国，2012年进口总量达8808万吨，占全球进口量的37%。印度2012年进口总量约1400万吨，较上年增幅达7.7%，使得印度成为仅次于日本、韩国、英国和西班牙的全球第五大LNG进口国。随着印度经济近年来快速发展，2015年印度对天然气的需求将从目前1.66亿立方米/天增加到2.3亿立方米至3.2亿立方米/天。

　　而印度国内天然气产量约为每天1.32亿立方米，供应缺口将主要依赖进口LNG弥补。按照2012年进口量计算，日、印两国LNG进口总量占到全球43%，如果韩国、新加坡也受邀加入，则占比将进一步大幅上升。

　　这样一个由亚太区域的主力买家组成的集团，尤其将其放在未来国际LNG市场中、远期发展的视野中来审视，势必有助于提升LNG进口国的话语权。

　　一是未来国际LNG市场有望从卖方市场转换为买方市场。根据IEA和国际液化天然气进口国组织(GIIGNL)的统计，2012年全球LNG产能约2.82亿吨。未来5-8年，全球LNG供应量有望增长2.5亿吨，增量主要来自澳大利亚、北美、东非区域。

　　澳大利亚现有8条LNG液化工厂有望在2020年前投入运行，产量可达7000万吨;美国页岩气革命有望让其华丽转身，成为LNG出口国，预计2017年将具有1200万吨的出口能力，2025年出口能力将达到1.27亿吨，有望成为LNG出口大国。

　　与此同时，2010-2012年，东非东部海域累计新增天然气探明储量3.07万亿立方米。巨大的天然气资源连续被发现，加快了该地区LNG的发展步伐。此外，未来几年卡塔尔巨型液化能力将投运，到2020年全球LNG产能或翻番。

　　尽管世界LNG的需求，尤其是亚洲市场的需求增长强劲，欧洲也在谋求天然气来源多元化，但基于现有预测分析，全球LNG供应过剩将难以避免。

　　二是国际LNG共同市场将逐步形成，原有市场分割的形势下形成的商业模式，将会遭到质疑甚至重构。受天然气的能量密度制约，国际天然气贸易很长一段时间内均带有很强的地域性。

　　但随着大型LNG船舶制造及相关技术的提升，一个全球性的LNG市场正逐步形成。加之前述LNG市场逐步朝买方市场转变，原有的国际LNG贸易中长协模式、目的地条款、与原油挂钩的定价模式等均面临挑战。

　　买方市场意味着现货很可能低于长协价格，进口商将会要求采用现货价格结算，进而对动辄20年的长期合同抱谨慎态度，今后LNG合约期限有望缩短至2年到3年。定价模式方面，以日、韩以及印等国家与美国签署的LNG出口合同来看，其定价模式即放弃了与原油挂钩的模式，采用的是“亨利港价格加3美元液化成本”的模式。这些，无疑都有助于促进全球LNG贸易的全球化和亚洲