供需释放步调不一 钢厂“挺价”渐转“支撑”

4月未至，“冷热”预期此起彼伏，如今4月已过，结果如何已成定论。目前，五一归来，国内热轧行情的表现标签仍是“不乐观”，商家盼涨心理丝毫不减。但站在供需层面上，分析师认为，短期内在上游成本和下游需求的影响之下，钢价上涨下跌均较为有限，空间较不“明亮”。

综合而言，供给释放明显快于需求恢复，加上资金压力短期难以迅速缓解，成本支撑力度也相对弱化。因此，虽盼涨热情升温，但近期热轧行情上行阻力依然较大。

从进口数据来看，一季度铁矿石进口总量创下历史同期高点，钢厂提高进口矿入炉配比，国产矿市场份额持续下滑;而从国内选矿企业开工率而言，已由3月底的不足半数恢复至当前的七至八成。

综合而言，业内认为，5月国内铁矿市场走势仍不容乐观，若无宏观面消息刺激，单凭市场之手，尚无力摆脱低位徘徊的尴尬境地。

而从近期钢厂调价也不难看出，其对后市心态已经逐步转向谨慎。5月1日出台的沙钢板材调价，热轧即为平盘。

因此，成本高企对目前热轧的价格影响也多为底部支撑作用，继续向上挺价的力度较之前已明显减弱。

粗钢产能对钢市：供需对比中呈现“爆发式”，矛盾或将加剧

中钢协统计数据显示，4月上旬国内粗钢产能创新高，日产量达到203.08万吨，比2011年平均日产水平增长8.9%，虽然中旬产量旬环比下降1.26%，但日产量仍处于200万吨以上高位。而且，本轮粗钢产量从170万吨的低位到达到创新高的200万吨以上，只用了两个月的时间，而去年同样从170万吨到200万吨的增量过程却足足用了6个月的时间。

由此可见，与需求的缓慢释放相比，这种产量的上升可以说是爆发式的增长。而就目前而言，库存依然保持着5月以来的连续下降趋势，虽然总体降幅不足去年同期的一半，但是下降的趋势却较为稳定，只是需求释放不理想，后期供需矛盾将进一步加剧。

下游对钢价：释放空间和节奏不容乐观

据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日联合发布数据，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比3月上升0.2个百分点。该指数已连续五个月回升，并且高于去年同期水平，创出13个月以来新高，显示宏观经济整体向好。

但从分项指数来看，新订单指数为54.5%，比3月回落0.6个百分点，落后生产指数2.7个百分点，反映出需求增长缓慢，主要原材料购进价格指数为54.8%，比3月回落1.1个百分点，表明制造业主要原材料购进价格涨幅收窄，产成品库存指数回落1.3点，采购量指数回落0.4点，说明制造业整体仍处于去库存阶段，这些情况都反映经济在逐步趋稳，但仍存在较大的不确定性，而且增速恢复缓慢。

此外，虽然近期南方的阴雨天气有所好转，工地开工率逐渐恢复，但因梅雨季节即将来临，加之气温回升，预计后期仍会在一定程度上对生产造成抑制。

总体看来，需求的确有望继续释放，但释放的空间和节奏都不容乐观。

存准率对钢市：资金压力缓解有限

尽管目前宏观调控的总基调不会改变，但“预调微调”仍会继续。

近期银行同业短期拆借利率持续上扬，再加上第一季度GDP增速低于9%概率大且CPI下降至4%以下，进入5月，社会各界对下调存款准备金的呼声越来越高。

不过，由于一季度钢企亏损面扩大，银行对其放贷的风险明显增加，导致各家银行都已收紧了对钢铁行业的贷款，甚至沪上有银行信贷审批部门暂停了与福建地区(闽商)钢材贸易类企业相关的贷款，因此，即便近期货币政策有所放松，对钢铁行业来说，恐怕银行审批贷款也要比其他行业严厉得多，因此就算存款准备金下调对钢市资金压力缓解也较为有限。