煤价难堪 “煤老板”资金链脆弱风险大

　    煤炭采洗累计借贷超过2.4万亿

　    相比煤价下行的压力，部分煤企的资金链状况着实让银行更加揪心，因为资金链一旦出现问题就可能让企业突然“死掉”。此前山西振富能源集团被曝光的矿产信托问题，更是将往日风光无限的“煤老板”们再一次推上了舆论的风口浪尖。

　　Wind数据显示，截至今年6月，我国煤炭开采和洗选业的累计负债合计超过2.4万亿元，累计负债合计比去年同期增长24.2%。

　　“煤老板”们也缺钱?面对记者的问题，山西当地一家煤企的负责人显得很坦然，作为被保留下来的民营煤企，为了达到产能和规划，还得整合其他矿井，掏的都是真金白银。因此，煤企需要通过众多渠道来融资，除了银行贷款，民间借贷是他们主要的融资渠道之一。“做生意，怎么可能没有点儿债?说实话，如果你借不到钱，才说明你的企业没实力。”正因如此，煤企从民间借贷市场融资的历史由来已久，而且单笔借款都至少是几千万元。

　　即使是以往最为平常的民间融资，在此刻银行眼中也是亟需重点关注的。龚航称，“目前有一些煤企的资金出现了状况，我们很庆幸，在发现苗头的时候就退出了，但是其他放款的银行就比较倒霉了。”

　　“煤老板”们到底能不能还得起银行贷款?龚航表示，目前他所在银行的涉煤贷款的还本付息基本没有大问题，“当然我们也确实逼得紧”。

　　Wind数据显示，按证监会行业分类的煤炭开采业今年一季度的资产负债率为43.51%，总体来看短期违约可能并不大，但与去年同期的35.67%相比，增幅不小。而这一数字也是自2008年以来首次超过40%。以永泰能源为例，根据民族证券发布的研究报告，今年一季度的资产负债率为60.37%，负债总额为132.53亿元，同比大增239%。

　    往日银行VIP变“紧盯”客户

　  山西当地煤企负责人应对商业银行的“紧盯”情况迥异。“有钱我肯定会提早还给银行，只要煤能卖出去。”一家小煤企负责人程明无奈道，被银行“紧盯”的日子很不好受。目前他的煤场里积压了近9万吨煤，主要是动力煤。他告诉中国证券报记者，不到两个多月的时间，每吨动力煤的价格跌了200元左右，他的损失也超过1000万元，使他每月还本付息都比较吃力。相比煤价下跌，更让他担心的是“煤没有人要”。以前他的煤主要销往发电厂，但目前发电厂的库存也很大。

　　一些中大型企业虽然也受到银行的“紧盯”关注，但是压力要小得多。一位中型煤企负责人表示，“现在积压的煤都是动力煤，我们生产的是主焦煤，两者的价格、销售对象都不一样，我们的煤其实不愁卖。”

　　而这场“池鱼之灾”也让这些以往银行眼中的传统“VIP”，成为如今需要每天“紧盯”的潜在违约对象。他也承认，当前主焦煤的销量和价格确实也存在下行压力，煤企的日子的确不如以往好过。“我们马上也有一笔矿产信托要到期了，我准备找信托公司谈谈接下来继续合作的问题，但是我们与信托公司的角色已经互换了，现在他们比我们强势。”

　　“短期内煤价难言乐观。”中国煤炭运销协会首席评论员侯玉春表示，受水电、高库存等多因素影响，冬储煤价明显回升出现大涨概率较小。德邦证券最新发布的研究报告称，港口价格反弹不具备持续性，动力煤下行趋势未变但空间有限，国际焦煤延续下跌皆预示短期焦煤价格的下跌风险未完全释放。秦皇岛煤炭网发布的研究报告也指出，由于近几年煤炭基建规模不断扩大，煤炭产能过剩的风险不断显现，煤炭产量不断增加，煤炭市场供过于求的形势已经形成，如果没有强有力的手段干预，今年下半年煤炭市场供过于求的形势将进一步体现。

　　业内人士认为，未来煤炭行业将逐渐进入新一轮自下而上的、由市场主导的煤炭行业整合。在新一轮整合中，那些资金状况好的中大型煤企在竞争中具有优势。