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中宇资讯：内地甲醇市场阴跌不止 华东港口或就此筑底
2011-06-23 14:15:21
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中宇资讯报道： 自上月中下旬起，随着供应的不断提升，以及需求淡季的来临，市场供需关系逐步失衡，国内甲醇市场进入缓跌期，而近期基本面仍无改观，随着市场人士悲观情绪的加重，局部市场下滑加速。而短线来看，利空仍未释放完毕，供需失衡情况暂难以扭转，近期市场走势仍将受此制约。首先就需求来讲，部分主要下游仍处于淡季：6-7月北方农忙、南方旱涝急转，我国大部分地区雨水增多，加之今年电荒提前来临，部分省市已经开始实施拉闸限电，导致甲醛整体开工率大幅下降，对甲醇需求明显萎缩，MTBE价格暴跌，二甲醚和醋酸价格也不够理想，同样难以提振甲醇需求。但市场现货供应却是相当充足，一方面国内整体生产稳定，主要生产省份并未受到所谓“电荒”的影响；另一方面近一段时间来进口到港保持常量，没有明显的缩减，而港口由于需求低迷，且交易多集中在贸易商中间，库存实际消耗缓慢，库存量始终保持高位。此外为抑制通胀压力，国内货币政策将继续紧缩，从而影响商家的融资，也使整个市场交易面收窄。虽然目前市场仍有电价、煤价及物流上涨导致甲醇成本压力不断增加、内外盘继续倒挂及尿素市场大涨导致部分联醇企业降低甲醇产量等因素支撑，但支撑力度仍相对有限。
利空因素： 1、华东港口库存仍在60万吨左右的高位。2、国内整体开工率超过5成，国内现货供应充足；3、北方地区农忙加之各地限电，甲醛需求已步入淡季，醋酸、二甲醚走势同样疲软； 4、伊朗船期逐渐恢复正常，该国对华甲醇输出明显加大，同时考虑中东、东南亚装置运行情况，预计 6月中国进口甲醇到港总量仍不少于50万吨。5、5月CPI涨5.5%创34月新高，存款准备金率年内第六次上调，冻结资金3800亿。央行再提存准意味着将保持稳健货币政策基调、有效管理流动性、控制通胀，融资困难导致中小企钱荒大量倒闭。
利好因素：1、近期外盘价格虽有所下滑，但依旧倒挂，港口贸易商持仓成本偏高。2、原料煤炭价格依然高位加之工业电价上调，企业成本压力继续增大(6 月1日起15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，煤制单醇及焦炉气制甲醇生产成本分别增加2.6元/吨、9.4元/吨)；成品油价格的高企，也使物流运输成本持续增加。3、美联储已明确继续执行原有的低利率宽松货币政策，国际资本市场仍然维持宽松的货币环境，美元也仍有继续贬值的可能性，很多前期退市观望的资金会在近期重新涌入大宗商品市场推动这些产品经过近期整理后再次步入反弹或上行通道。4、近期尿素市场持续大涨，多数联醇企业为保证尿素产量已缩减甲醇产量。
其他因素：1、尽管甲醇期货今年初已通过了证监会立项批准，但目前征求其他部委意见的结果尚不明朗，故原定本月下旬上市甲醇期货的计划不得不延迟。2、听闻黑龙江、内蒙古近期有煤矿整顿消息，但目前企业生产暂未受到影响。
中宇资讯分析师王笑天认为目前内地市场由于需求持续低迷，买家看空后市接货迟缓，企业库存不断增加，而西北价格也不断走低后期仍将冲击华北、山东市场，故短线内地市场弱势暂难以实质性扭转。而华东港口目前价格已跌至相对低位(从今年港口走势来看，仅3月中下旬曾短暂跌破2700元/吨)，贸易商前期亏损极为严重，多数卖家基于持货成本及外盘偏高状况，止损意愿较强，或是封盘观望，或以零售为主，即便部分贸易商碍于资金、库存压力忍痛亏本大单放货，整体报价也极为有限，而买家方面尤其是中间商，虽然看低后市，但在外盘持续价高的情况下，近期询盘积极性提高。因此华东港口市场或就此筑底，连续走跌可能性不大。此外需要注意的是，由于一段时间来出货持续低迷，导致企业库存上涨较快，目前市场货源更多集中于厂家手里，部分贸易商及下游厂家库存量可能相对偏低，后期市场一旦有反弹迹象，买家补货积极性会提高，但考虑到大部分下游产品仍处在需求淡季，下游终端需求量仍不足，市场持续大幅反弹可能性依然不大。
淄博中宇信息技术有限公司 化工部 王笑天 |
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